Экономические следствия «русской весны»

Рассмотрим следствия для России трех сценариев развития украинского конфликта: перехода от «войны нового типа» к обычной «горячей» войне, сохранения status quo и восстановления мира на Юго-Востоке.

Наименее вероятен сценарий эскалации напряженности, перехода от «войны нового типа» к обычной «горячей» войне. Этот сюжет катастрофичен и непрогнозируем. Возможен широкий спектр – от Третьей мировой до аналога Крымской войны 1853–1856 годов. Крымская война окончилась фактическим поражением России в противостоянии с коалицией Англии, Франции, Турции и Сардинии. Хотя Крым и был сохранен, но Россия надолго лишилась черноморского флота и вернула Турции Карс, утратила часть Бессарабии с устьем Дуная и лишилась протектората над Молдавией и Валахией. Об экономических последствиях тут говорить не приходится, на кону был бы суверенитет страны.

Сценарий status quo после сбитого малайзийского лайнера становится менее вероятным. Волны санкций и растущая изоляция России приведут к тому, что издержки для российской власти уже явно превысят выгоды. Возможны секторальные санкции, направленные против оборонного, энергетического и финансового секторов российской экономики.

В случае реализации этого сценария усилится отток капитала из России (пока наблюдаем более чем двукратный рост – с 33,7 млрд долларов за первое полугодие 2013 года до 74,6 млрд долларов за первое полугодие 2014-го), сократится экспорт, возрастет давление на рубль, который может обновить мартовский рекорд 36,65 рубля за доллар. ЦБ вынужден будет повысить ключевую ставку и отказаться от перехода к свободному плаванию рубля в 2015 году.

Ставки неминуемо будут расти – как по вкладам, так и по кредитам. Усилится сокращение международных резервов России (476,7 млрд долларов на 11 июля против 509,6 млрд долларов на 1 января). Падение международных рейтингов России и российских предприятий приведет к дальнейшему росту стоимости заимствований. Не исключен и финансовый «железный занавес» – полный запрет на предоставление российским предприятиям финансовых ресурсов ЕС и США. Самый жесткий вариант – «иранский», эмбарго на торговлю с Россией. Пока он представляется маловероятным из-за потенциального огромного ущерба для ЕС, но ситуация давно уже вышла из-под контроля и стала непрогнозируемой.

Возможен и «двухсторонний железный занавес».....